五矿期货-白糖月报：进入增产周期，郑糖反弹加空-240505

【期货品种】：白糖 【交易方向】：看空 【理由】：国际市场原糖期货价格大幅下跌，北半球产量略高于预期，巴西新榨季生产增加，国内进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，全国库存增加，下榨季国内继续增产的可能性大。

1. 国际市场原糖供应增加，ICE原糖期货价格大幅下跌，预计下榨季全球增产。

2. 国内市场糖料种植趋势增长，进口食糖、糖浆、预拌粉数量维持高位，全国库存增加，预计国内继续增产。

3. 基本面逐渐转弱，建议中长线反弹做空。