苏美达：民生证券-苏美达-600710-2024年三季报点评：产业链业务表现亮眼，单季度扣非业绩大幅增长-241025

投资标的：苏美达（600710） 推荐理由：公司聚焦先进制造业、大环保、纺织服装等产业链业务，业绩稳健，2024年三季报显示扣非净利润增长27.28%，毛利率提升，且分红比例超过40%。

预计未来净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 苏美达2024年前三季度业绩稳健，营收869.41亿元，归母净利润10.01亿元，扣非净利润大幅增长27.28%至8.93亿元。

- 产业链业务表现突出，船舶和大型柴油发电机出口显著增长，整体毛利率提升至6.57%。

- 公司聚焦先进制造、大环保和纺织服装三大领域，预计未来三年净利润持续增长，维持“推荐”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年前三季度（24Q1-3）营收为869.41亿元，同比下降9.50%。

- 归母净利润为10.01亿元，同比增长12.03%。

- 扣非归母净利润为8.93亿元，同比增长27.28%。

- 经营性现金流量净额为39.82亿元，同比增长1042.98%。

- ROE（净资产收益率）为13.79%。

2. **季度表现**： - 2024年第三季度（24Q3）营收为310.13亿元，同比增长1.73%。

- 归母净利润为4.31亿元，同比增长11.91%。

- 扣非归母净利润为4.00亿元，同比增长45.22%。

3. **产业链业务**： - 船舶业务和大型柴油发电机业务表现突出，船舶业务生产排期至2028年。

- 大柴业务出口增长44%。

- 进出口总额为99亿美元，同比增长8.0%。

4. **分业务情况**： - **先进制造业务**：船舶制造在手订单84艘，大型柴油发电机出口增长244%。

- **大消费业务**：纺织服装业务出口新签10.9亿美元，同比增长20.8%。

- **大环保业务**：生态环保业务中标多个项目，清洁能源业务顺利开工。

- **供应链业务**：进出口总额70.81亿美元，同比增长4%。

5. **毛利率与费用率**： - 24Q1-3毛利率为6.57%，同比提升1.47个百分点。

- 归母净利率为1.15%，同比提升0.22个百分点。

- 费用率方面，销售/管理/研发费用率分别为1.41%/0.81%/0.46%。

6. **投资建议**： - 公司聚焦产业链业务，预计2024-2026年归母净利润分别为10.88/11.68/12.32亿元，增速为5.7%/7.3%/5.5%。

- 维持“推荐”评级，预计对应PE为11/10/9倍。

7. **风险提示**： - 海外需求不及预期。

- 供应链业务原材料成本大幅变化。

- 产业链业务新订单签约和落地不及预期。

- 汇兑风险。

这些信息可以帮助投资者更好地理解公司的财务表现、业务发展及潜在风险，从而做出更为明智的投资决策。