方正中期期货-养殖油脂产业链日度策略报告-240918

【期货品种】：豆一 【交易方向】：观望为主 【理由】：国产大豆收割上市，季节性供应压力来临，供需整体表现较为清淡。

豆一品种受政策性收储与拍卖因素影响较大，目前处于相对低位区间，稳健性策略暂时观望为主。

【期货品种】：花生 【交易方向】：看空 【理由】：新季花生上市区域逐步增多，海关信息公布允许尼日利亚、马拉维花生进口，进口来源国增加，对市场情绪产生利空影响。

需求端散油榨利低迷，贸易商存看空情绪，现货价格或延续偏空走势。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：国内油籽及油脂库存整体偏高，抑制油脂价格上涨。

豆油多空交织，短期方向暂不明朗，四季度相对看好油脂价格。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：持有多单 【理由】：国内菜籽及菜油库存高位有所回落，商务部对加拿大进口油菜籽发起反倾销立案调查，远期加拿大菜籽进口政策存较大不确定性，市场预期远期菜籽到港减少。

菜油多单继续持有。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：轻仓做多 【理由】：马棕和印尼棕榈油均存增产预期，但豆棕价差倒挂，印度上调植物油进口关税，产地出口或将转弱，但长期来看，印尼将在25年施行B40政策代替目前的B35，或将在25年带来278万吨棕榈油消费增量，远期价格支撑仍存。

棕榈油逢回调轻仓做多。

1. 国产大豆供应压力增大，豆一价格预计区间筑底，稳健观望为主，可考虑左侧做多操作。

2. 花生市场情绪受利空影响，现货价格或延续偏空走势，需关注压榨厂收购策略和天气对产量预期的影响。

3. 豆油价格暂不明朗，短期震荡，可考虑做多豆菜油价差套利策略。

4. 菜油库存回落，关注中加贸易关系和南美产区干旱对远期油脂价格的影响。

5. 棕榈油产量不及预期对期价产生支撑，长期印尼B40政策或将带来价格支撑，短期关注原油价格走势和产地出口情况。