Alphabet：招银国际-Alphabet-GOOG.US-谷歌2025年I/O大会：AI提升各场景用户体验-250528

投资标的：谷歌（Alphabet-GOOG.US） 推荐理由：谷歌在2025年I/O大会上推出基于Gemini2.5的AI原生搜索功能AIMode，提升用户体验，巩固搜索市场领先地位。

新发布的Gemini2.5Flash模型和多模态生成模型持续保持技术优势，预计FY25/26E搜索广告收入增长10%/9%。

维持买入评级。

- 谷歌在2025年I/O大会上推出基于Gemini2.5的AI原生搜索功能AIMode，显著提升用户搜索体验。

- 新版Gemini2.5Flash增强了编程和复杂任务处理能力，保持公司在大模型领域的领先地位。

- GeminiApp新增功能如AgentMode和交互问答，进一步拓展了原生AI应用场景，月活用户已超4亿。

- 我们维持对谷歌的买入评级，预计FY25/26E搜索广告收入将同比增长10%/9%。

在2025年I/O开发者大会上，谷歌更新了关于搜索、大模型及AI应用的最新进展，重点信息包括： 1. 搜索方面，谷歌在美国地区正式推出基于Gemini2.5的AI原生搜索功能AIMode，具备深度搜索、实时搜索和智能体能力，以改善用户搜索体验。

2. 基底模型方面，发布了新版Gemini2.5Flash，提升编程和复杂任务处理能力，并提高效率22%。

旗舰模型Gemini2.5Pro在全球大模型榜单中领先。

3. 多模态模型方面，推出视频生成模型Veo3和图像生成模型Imagen4，继续在多模态内容生成领域保持领先。

4. 原生AI应用方面，GeminiApp推出新功能AgentMode，能够结合网页浏览、深度研究和应用操作完成复杂任务，此外还有交互问答功能和与其他谷歌应用的连接。

截至I/O大会，GeminiApp月活用户已超4亿。

谷歌预计FY25/26搜索广告收入同比增长10%和9%，维持买入评级。

市场份额方面，谷歌全球搜索市场份额已从2023年1月的93%降至2025年4月的90%。

公司认为AIMode的推出将有助于巩固其在搜索领域的领先优势。