银行业：财信证券-银行业7月金融数据点评：信用需求探底，等待财政发力-240814

- 7月金融数据继续偏弱，信贷需求探底，居民和企业贷款均显著减少，显示实体经济融资意愿不强。

- M1和M2增速创历史新低，企业存款流动性增强，表明贷款需求低迷与销售回款不畅。

- 预计信用需求改善需等待财政政策发力，银行板块估值低，建议关注具备防御属性的国有大行及核心资产。

**核心要点总结：** 1. **贷款与存款数据**： - 7月人民币贷款余额同比增长8.74，新增贷款2600亿元，同比少增859亿元。

- 人民币存款减少8000亿元，同比少减3200亿元，信贷结构偏弱。

2. **居民贷款需求**： - 居民短期贷款连续6个月同比减少，消费仍显疲软。

- 居民中长期贷款同比有所增加，主要受低基数影响。

3. **企业贷款情况**： - 企业短期贷款新增5500亿元，同比少减1715亿元，企业中长期贷款明显减少。

- 企业贷款主要由票据融资支撑，实体融资意愿不强。

4. **货币供应与流动性**： - M1降幅扩大至-6.6%，创历史新低，M2同比小幅回升至6.3%。

- 企业存款降幅明显，反映出资金流向理财市场。

5. **投资建议**： - 由于信贷投放减少，预计信用需求改善需等待财政政策发力。

- 银行业净息差持平，行业估值低，建议关注国有大行及核心资产。

6. **风险提示**： - 经济增长不及预期、息差收窄超预期、资产质量恶化等风险。

投资标的：建设银行、招商银行、宁波银行 推荐理由：当前银行板块估值低，高股息绝对收益仍是长期投资逻辑；建议关注具备防御属性的国有大行，如建设银行；随着美元进入降息周期，或加大对外资吸引力，建议关注银行中的核心资产，如招商银行、宁波银行。