建筑材料行业：东吴证券-建筑材料行业跟踪周报：消费国补政策发布-250112

- 建筑材料板块在政策支持下表现较强，尤其是水泥和玻璃行业面临供需调整，短期价格有反弹潜力。

- 政府的消费补贴政策将进一步促进家居和装修材料的需求，相关企业如兔宝宝和欧派家居将受益。

- 中期来看，水泥行业有望通过供给侧控制和行业整合实现盈利改善，建议关注行业龙头企业。

- 装修建材市场仍处于磨底阶段，预计随着地产政策的加码，部分公司将借助渠道和经营效率提升市场份额。

本周建筑材料板块上涨1.63%，表现优于沪深300和万得全A指数。

水泥市场价格小幅下滑，整体出货率为38.3%。

玻璃价格继续下跌，库存有所减少。

玻纤市场稳定，但需求有所回落。

发改委发布了消费补贴政策，扩大了家电和装修材料的补贴，有助于相关企业如兔宝宝、欧派家居等受益。

地产链面临去产能过程，预计并购重组活动将增加。

全球经济建设机会增多，建议关注在新兴市场有布局的企业。

水泥行业面临供需矛盾，但节前库存较低，有望为价格反弹提供支持。

中期看，水泥企业估值处于历史底部，整合机会增多。

玻纤行业盈利底部向上，需求侧仍有增长潜力，龙头企业有望受益于行业格局优化。

装修建材板块仍处磨底阶段，市场需求疲弱，但政策支持可能带来改善。

推荐关注北新建材、兔宝宝等公司，建议关注中国联塑、三棵树等。

风险提示包括地产信用风险和政策不确定性。

投资标的及推荐理由如下： 1. 兔宝宝、欧派家居、北新建材、箭牌家居、奥普科技、伟星新材、公牛集团、萤石网络： 推荐理由：受益于发改委发布的消费补贴政策，扩大家电补贴范围，加大对家庭装修材料的补贴力度，积极促进智能家居消费。

2. 易普力、华新水泥： 推荐理由：关注财政加杠杆方向，西南水利建设相关公司，供给侧集中。

3. 上海港湾（控股钙钛矿卫星组件）、诚邦股份（控股存储模组资产）、上峰水泥（参股半导体芯片资产）： 推荐理由：关注存在并购重组预期或已公告持有新兴产业资产的个股。

4. 上海港湾、中材国际、中国交建、米奥会展： 推荐理由：全球范围内中国企业将获得加快参与全球建设的机会，受益于新兴地区经济建设的加速。

5. 旗滨集团： 推荐理由：在玻璃行业中，享有中长期成本优势，受益于行业产能出清和光伏玻璃等多元业务的成长性。

6. 海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、冀东水泥： 推荐理由：龙头企业综合竞争优势凸显，中长期有望受益于行业格局优化，估值有望修复。

7. 中国巨石： 推荐理由：在玻纤行业中，供需平衡修复和结构性盈利提升有望推动估值修复。

8. 北新建材、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、东方雨虹、垒知集团： 推荐理由：随着地产行业资金缓和和信心恢复，部分公司可能借助渠道领先和经营效率提升，进入新的扩张周期。

9. 中国联塑、三棵树： 推荐理由：关注潜在的市场机会和扩张信号。

风险提示：地产信用风险失控、政策定力超预期。