煤炭行业：德邦证券-煤炭行业周报：日耗延续回升，煤价仍有支撑-241201

- 煤炭行业日耗回升，预计寒潮将支撑冬储采煤需求，煤价有望震荡反弹，短期支撑在800元/吨左右。

- 双焦价格在2024年宏观预期改善下有望反弹，政策支持和需求回暖将进一步增强价格支撑。

- 推荐关注优质分红股、双焦弹性股和长期增量股，煤炭板块基本面底部确认，未来红利价值有望凸显。

本周煤炭行业周报显示，日耗持续回升，煤价仍有支撑。

环渤海Q5500动力煤价格为827元/吨，较上周下跌约6元。

主产区因降雪和搬家影响，整体供给小幅回落，电厂日耗上升缓慢，库存去化一般。

寒潮来临可能推动电厂补库，预计将为市场提供支撑。

短期来看，煤价有望震荡反弹，寒潮支撑冬储采煤需求，非电需求韧性较强。

中长期预测，动力煤在800元/吨有较强支撑，2025年价格中枢有望回升至1000元以上，经济触底回升将进一步支撑需求。

焦煤和焦炭方面，京唐港主焦煤价格持平，焦企适度补库，焦炭价格短期偏弱稳。

预计2024年宏观预期改善将推动双焦价格震荡反弹。

投资建议方面，重点关注优质分红企业（如陕西煤业、中煤能源等）、双焦弹性企业（如潞安环能、平煤股份等）以及长期增量企业（如广汇能源、新集能源等）。

风险提示包括国内经济复苏进度不及预期、海外需求恢复乏力及原油价格下跌影响煤化工产品价格。

投资标的及推荐理由如下： 1. **优质分红**： - 推荐标的：陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、山煤国际 - 关注标的：中国神华 - 推荐理由：这些公司具备良好的分红能力，预计在经济支持政策的推动下，煤炭板块的基本面将进一步确认底部支撑。

2. **双焦弹性**： - 推荐标的：潞安环能、平煤股份、淮北矿业、中国旭阳集团 - 关注标的：山西焦煤、冀中能源 - 推荐理由：在宏观预期改善的背景下，双焦价格有望震荡反弹，相关企业的盈利能力将得到提升。

3. **长期增量**： - 推荐标的：广汇能源、新集能源、甘肃能化、电投能源、昊华能源、永泰能源 - 关注标的：盘江股份、陕西能源、苏能股份 - 推荐理由：随着供给持续弱化和政策支持的加码，这些公司在未来的增长潜力较大，值得关注。

风险提示包括国内经济复苏进度不及预期、海外需求恢复不及预期以及原油价格下跌拖累煤化工产品价格。