五矿期货-铝周报：淡季需求偏弱，铝价持续下跌-240727

【期货品种】：铝期货 【交易方向】：看空 【理由】：供应端云南复产完成，国内电解铝开工率维持90%以上，后续供应增长空间有限；需求端汽车、光伏、白色家电数据边际走弱，虽然发改委出台措施提高国内汽车、家电以旧换新补贴，但库存去化放缓，供强需弱特征显现，铝价持续下跌，预计继续看空。

1. 供应端铝水比例下降，库存去化放缓，铝价持续下跌。

2. 需求端汽车、光伏、白色家电数据边际走弱，但发改委出台措施提高以旧换新补贴，后续消费预期转强。

3. 铝价预计止跌企稳，国内主力合约参考运行区间为19000元-19500元，海外参考运行区间为2100美元-2400美元。