家用电器行业：天风证券-家用电器行业25W11周度研究：2025年消费政策新动态-250324

- 2025年消费政策将加大对设备更新和消费品以旧换新的支持力度，旨在刺激内需和消费升级。

- 重点推动农村消费，完善电子商务和物流体系，鼓励绿色智能家电等产品下乡。

- 政府将通过特别国债和补贴措施，提升居民消费能力，优化消费环境，解决消费制约问题。

该投资报告主要聚焦于2025年消费政策的新动态，以下是核心要点： 1. **政策背景**：中央经济工作会议强调扩内需的重要性，提出加大对消费领域的支持力度。

2. **设备更新与以旧换新**：国家发展改革委通知指出，2025年将加力推进设备更新和消费品以旧换新，提升回收循环利用水平，强化标准提升的引导作用。

3. **乡村消费促进**：乡村全面振兴规划强调促进农村消费，建设县域商业和物流体系，支持绿色智能家电和新能源汽车下乡，推动消费升级。

4. **政府工作报告**：提出安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，并优化休假制度以释放消费潜力。

5. **国民经济计划草案**：继续实施“两新”政策，安排5000亿元支持设备更新和消费品以旧换新，强化综合性政策支持。

6. **提振消费专项行动**：制定专项方案，推动城乡居民增收、提升消费能力和改善消费环境，解决消费制约问题。

7. **风险提示**：包括房地产市场波动、汇率风险、原材料价格波动及新品销售不及预期等。

整体来看，政策旨在通过多方位措施刺激消费，特别是在设备更新和农村消费领域，以推动经济增长。

投资标的及推荐理由： 1. 新能源汽车：政策支持新能源汽车下乡，推动消费升级，符合国家对绿色出行的倡导，具有良好的市场前景。

2. 绿色智能家电：鼓励绿色智能家电的推广与销售，符合以旧换新政策，有助于提升消费品的更新换代，市场需求将持续增长。

3. 电子商务平台：随着农村消费的全面促进，健全电子商务和物流服务体系，将为电商平台带来新的增长机会。

4. 家电回收及循环利用企业：政策强调提升回收循环利用水平，家电回收企业将受益于政策推动，市场空间广阔。

5. 消费品以旧换新相关企业：政策支持消费品以旧换新，相关企业将直接受益，特别是在手机、平板、家装消费品等领域。

6. 基础设施建设相关企业：政策推动基础设施向农村延伸，相关建设企业将受益于投资的增加与项目的推进。

以上投资标的均符合国家政策导向，具有较强的成长性和市场需求，建议关注。