百普赛斯：东方证券-百普赛斯-301080-23年年报&24年一季报点评：常规业务维持高增长，海外市场表现亮眼-240425

投资标的：百普赛斯 推荐理由：公司常规业务维持高增长，海外市场表现亮眼，海外业务占比增加，加大销售及研发投入，产品多样化满足市场需求，有望带来业务新增量。

预测未来盈利稳健，维持买入评级。

1. 公司常规业务维持高增长，海外市场表现亮眼，新冠业务加速出清，营收和净利润呈现不同程度的增长和下滑。

2. 公司加大海外市场开拓，海外业务保持高增速，海外业务占比增至66.11%，加强国际市场开拓有望驱动海外业务延续高增速。

3. 公司继续加大销售及研发投入，成功开发多款高质量产品，销售费用和研发费用均有所增加，表明公司重视研发能力提升自身市场竞争力。

1. 公司2023年全年实现营业收入5.44亿元，同比+14.59%，归母净利润为1.54亿元，同比-24.61%，扣非归母净利润为1.40亿元，同比-23.42%。

2. 2023年公司新冠相关产品营业收入为0.45亿元，同比-49.54%；常规业务营业收入为4.99亿元，同比+29.46%。

3. 2024Q1公司实现营业收入1.46亿元，同比+6.67%；实现归母净利润0.31亿元，同比-31.91%。

4. 2023年海外常规业务收入3.30亿元，同比+37.08%，海外业务占比增至66.11%（+3.67pct）。

5. 公司销售费用/研发费用为1.68亿元/1.25亿元，同比+49.19%/+9.72%。

6. 公司成功开发近30款高质量GMP级别细胞因子、抗体和核酸酶以及多款试剂盒产品满足客户不同需求。