石化行业：民生证券-石化行业周报：地缘风险+经济担忧驱动油价宽幅震荡-250802

- 地缘风险和经济担忧推动油价宽幅震荡，特朗普对俄罗斯和印度的制裁措施加剧市场不确定性。

- 尽管油价在上半周大幅上涨，但美国非农数据不及预期引发市场恐慌，导致油价回吐部分涨幅。

- 投资建议关注石油企业的业绩稳定性和高分红特性，以及国内鼓励增储上产的相关公司。

本周石化行业周报主要分析了地缘风险和经济担忧对油价的影响。

7月中旬，特朗普威胁对与俄罗斯有贸易的国家征收高额关税，导致油价上涨。

然而，7月非农数据不及预期，加剧了市场恐慌，油价回落至地缘溢价的一半。

俄罗斯原油出口量保持在400-500万桶/日，若美国实施制裁，全球原油供应可能受到冲击。

截至8月1日，布伦特原油期货上涨至69.67美元/桶，WTI期货为67.33美元/桶。

美国原油产量略有上升，但炼油厂加工量下降，原油库存增加而汽油库存减少。

投资建议方面，推荐关注石油企业，特别是中国石油、中国海油和中国石化，因其业绩确定性高且具高分红特点。

同时，建议关注中曼石油和新天然气等在产量增长中的公司。

风险提示包括地缘政治风险、伊核协议可能导致的供需失衡风险，以及全球需求低于预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 中国石油（中石油） 推荐理由：油价有底，石油企业业绩确定性高，具备高分红特点，估值有望提升，抗风险能力强且资源量优势明显。

2. 中国海油 推荐理由：产量持续增长且桶油成本低，具备良好的业绩表现和抗风险能力。

3. 中国石化 推荐理由：高分红一体化公司，业绩稳定，具有较强的市场竞争力和抗风险能力。

4. 中曼石油 推荐理由：国内鼓励油气增储上产，产量处于成长期，具备良好的成长潜力。

5. 新天然气 推荐理由：同样受益于国内油气增储上产政策，产量处于成长期，具有较好的发展前景。