有色金属与新材料行业：平安证券-有色金属与新材料行业周报：美国关税政策超预期，衰退预期主导金属大跌-250406

- 美国关税政策超预期，导致金价回调，短期内黄金避险需求仍存。

- 工业金属因衰退预期大跌，铜价短期承压，但中期供应约束和需求韧性将带来长期机会。

- 铝和锡板块在需求回暖和供给紧张的背景下，预计将迎来长期投资机会，建议关注相关企业。

本周有色金属与新材料行业周报的核心要点如下： 1. **贵金属-黄金**：因特朗普关税政策超预期，金价回调，COMEX黄金主力合约下跌1.99%至3056.1美元/盎司。

尽管市场出现恐慌情绪，黄金的中长期避险需求仍然存在。

2. **工业金属**：由于衰退预期影响，金属价格大幅下跌，尤其是铜价。

LME铜主力合约下跌10.4%至8780美元/吨，短期内宏观情绪主导市场，铜价承压。

但中期供应紧张和需求韧性可能提供长期机会。

3. **铝**：LME铝主力合约下跌6.6%至2378.50美元/吨，尽管短期需求恢复，传统消费旺季来临，预计铝价在二季度有望上移。

4. **锡**：LME锡主力合约下跌2.22%至35378美元/吨，短期需求恢复缓慢，但中长期供应紧张和下游需求回升可能提升锡的配置价值。

5. **投资建议**：建议关注铜（紫金矿业）、铝（天山股份）和锡（锡业股份）板块的投资机会。

6. **风险提示**：终端需求增速不及预期、供应释放加快、地缘政治风险、替代技术出现及重大安全事故等可能影响市场表现。

投资标的及推荐理由： 1. 紫金矿业：建议关注铜板块。

理由是国内需求逐步回暖，海外新兴市场工业化提速，全球精铜长期需求空间打开，同时铜精矿紧缺持续发酵，原料端支撑渐显。

2. 天山股份：建议关注铝板块。

理由是电解铝供弱需强格局有望加速发酵，铝价或将持续上行。

3. 锡业股份：建议关注锡板块。

理由是供应端约束未解，且AI技术的应用打开了精锡长期需求增长空间。