基础化工行业：东吴证券-基础化工行业周报：MDI价格大幅上涨-241110

- 本周MDI价格大幅上涨，纯MDI和聚合MDI的行业毛利均有所增加，但TDI毛利下降。

- 油煤气烯烃板块中，聚乙烯价格小幅上涨，聚丙烯价格持平，理论利润表现分化。

- 煤化工板块合成氨价格上涨，尿素价格微跌，DMF和醋酸价格均有所下降，整体毛利情况不佳。

- 风险提示包括项目进度、宏观经济、地缘风险及行业产能变化等。

### 基础化工行业周报核心要点 1. **MDI价格上涨**： - 本周纯MDI/聚合MDI/TDI均价分别为18710/18310/12980元/吨，环比分别上涨210元、40元，TDI微跌10元。

- 毛利方面，纯MDI/聚合MDI/TDI分别为5453/6096/443元/吨，环比上涨182元、32元，TDI下降147元。

2. **油煤气烯烃板块**： - 乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为982/4542/660/4748元/吨，环比变化不大。

- 聚乙烯均价为8362元/吨，环比上涨37元，裂解利润有所提升。

- 聚丙烯均价为7300元/吨，环比持平，部分裂解利润有所改善。

3. **煤化工板块**： - 合成氨/尿素/DMF/醋酸均价分别为2697/1848/4133/2612元/吨，合成氨价格小幅上涨，尿素小幅下跌。

- 毛利方面，合成氨和尿素有所提升，DMF和醋酸均出现亏损。

4. **相关上市公司**： - 关注万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等化工白马企业。

5. **风险提示**： - 项目实施进度不及预期。

- 宏观经济增速放缓，需求复苏弱于预期。

- 地缘风险导致原材料价格波动。

- 行业产能变动影响市场供需。

- 统计口径及计算误差可能影响数据准确性。

**投资标的：** 1. 万华化学 2. 宝丰能源 3. 卫星化学 4. 华鲁恒升 **推荐理由：** 1. **MDI价格上涨**：本周纯MDI、聚合MDI的价格分别上涨210元和40元，显示出聚氨酯板块的强劲需求和盈利能力提升。

2. **毛利情况良好**：纯MDI和聚合MDI的毛利分别为5453元和6096元，环比均有所增加，表明企业盈利能力增强。

3. **煤化工板块稳定**：合成氨和尿素的价格小幅上涨，且合成氨的毛利有所改善，显示出煤化工板块的稳定性。

4. **相关公司表现**：上述公司在化工行业中表现突出，具有较强的市场竞争力和盈利能力，适合投资关注。

**风险提示**：投资需关注项目实施进度、宏观经济变化、地缘风险及行业产能变化等因素。