财通证券-2024年12月工业企业利润数据解读：工企产销率创同期新高-250127

- 2024年12月，规上工业企业利润增速显著改善，首次由负转正，主要受益于产销率创历史新高及价格改善。

- 内需稳步回升和政策刺激推动中游制造业及高技术制造业利润持续上涨。

- 营业收入增速回升至4.2%，但利润率略有下降，整体成本费用保持稳定。

2024年12月，中国工业企业利润数据表现出显著改善，产销率创历年新高，利润增速由负转正，指向整体利润状况的改善。

全年规上工业企业营业收入同比增长2.1%，但利润总额下降3.3%，达7.4万亿元。

从数据来看，12月工企利润增速大幅提升，主要由于营收增速回升，生产稳定和价格改善。

利润率增速创年内新高，受益于去年同期的低基数和春节效应的影响。

政策刺激下，内需逐步回升，推动了产销率的提升。

分行业分析，采矿业及中游原材料和加工组装业利润增速大幅上涨，而消费品行业略有回落。

高技术制造业表现突出，光电子器件和航天器制造等行业利润持续增长。

库存方面，名义库存增速持平，实际库存增速小幅下降，部分受季节性影响。

整体来看，成本和费用保持稳定，营业收入增速显著回升，但利润率略有回落。

展望未来，随着政策的落实，内需有望进一步改善，利润可能继续回升。

但需关注经济增长不及预期的风险，以及历史经验的失效可能导致的测算偏差。