轨交行业：山西证券-轨交行业动态分析：第二批动车组高级修招标超预期落地，客货运量维持增势-240819

- 2024年第二批动车组高级修招标大幅增长，四级修和五级修招标分别同比增加20.6%和45.9%，为动车组业务增长奠定基础。

- 1-7月全国铁路客运量和货运量均创历史新高，客运发送旅客突破25.22亿人次，货运量同比增长3.1%。

- 在国铁集团盈利能力提升和设备更新政策支持下，预计全国铁路装备投资将提升，动车和机车需求有望超预期。

1. 动车组高级修招标超预期落地，客货运量持续增长。

2. 国铁集团固定资产投资增长10.5%，动车组采购和高级修招标均超预期。

3. 全国铁路发送旅客数和周转量均创历史同期新高，暑运旅客增长6.1%。

4. 国家铁路货运量同比增长3.1%，铁路集装箱发送量增长20.3%。

5. 预计全国铁路装备投资有望提升，动车、机车需求超预期。

6. 推荐关注时代电气、中国中车、时代新材、思维列控。

7. 风险提示包括客货运量增长不及预期，国铁投资不及预期等。

投资标的：时代电气（688187.SH）、中国中车（601766.SH）、时代新材（600458.SH）、思维列控（603508.SH） 推荐理由：国铁路客运量、货运量向上、国铁集团盈利能力提升的背景下，结合设备更新政策支持，全国铁路装备投资有望提升，动车、机车需求有望超预期；动车组采购和高级修招标持续落地并超出市场预期，行业逻辑持续得到验证。