锐明技术：民生证券-锐明技术-002970-深度报告：汽车智能化“龙腾四海”-241212

投资标的：锐明技术（002970） 推荐理由：锐明技术在商用车领域深耕20余年，凭借AIoT解决方案和强大的技术优势，积极布局国内外市场，尤其是欧洲前装市场，展现出显著增长潜力。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，给予“推荐”评级。

- 锐明技术是领先的AIoT智能物联解决方案提供商，专注于商用车领域，具有强劲的增长潜力和稳固的全球市场地位。

- 公司的核心业务包括商用车监控和行业信息化产品，展现出显著的竞争优势和协同效应，有望在车联网和智能驾驶领域拓展。

- 投资建议为“推荐”，预计2024-2026年归母净利润将持续增长，但需关注海外业务拓展、汇率波动及子公司剥离的不确定性风险。

锐明技术是一家领先的AIoT智能物联解决方案提供商，专注于商用车领域已有20余年，逐步在全球市场中建立了稳固的地位。

公司在商用车监控及信息化业务领域持续推进，展现出强劲的增长潜力。

随着车联网、物联网和人工智能技术的发展，锐明技术积极推进国际化布局，已设立多家境外子公司，并计划进入欧洲前装市场，未来利润空间可观。

公司的核心业务包括商用车通用监控和商用车行业信息化产品，均展现出强大的竞争优势。

商用车通用监控业务覆盖广泛应用场景，满足基础监控需求，并在数据采集和分析方面为行业信息化奠定基础。

同时，公司提供智能调度系统和车联网平台等高附加值产品，帮助客户提升运营效率。

锐明技术在AI研究架构及云计算+大数据技术体系方面积极布局，通过集成化解决方案提升产品竞争力。

公司的AI三级研发架构推动了在车路云领域的布局，利用云计算和大数据技术提升交通运营效率和驾驶安全。

投资建议方面，锐明技术立足车路云一体化建设机遇，积极布局海内外市场。

预计2024-2026年归母净利润分别为2.76亿、3.70亿和5.01亿元，EPS分别为1.56、2.10、2.84元，对应当前股价PE分别为30、22、17倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示包括海外业务拓展不及预期、汇率波动风险以及子公司剥离时间节点的不确定性和相关数据的可靠性风险。