开源证券-北交所策略专题报告：北交所机构配置潮涌，2025Q1公募持仓破67亿创历史，主题基金平均收益33%领跑市场-250505

2025年一季度，北交所公募机构配置金额和数量双创新高，公募持仓达67.43亿元，增幅24.45%。

11家北交所主题基金平均收益达到33.48%，显示出强劲的市场表现。

尽管整体估值偏高，但建议关注部分具备成长潜力的公司，以应对可能的估值风险。

本报告分析了2025年第一季度北交所的公募机构配置情况及市场表现，主要核心要点如下： 1. **机构配置创新高**：截至2025年一季度末，公募机构在北交所的配置金额达到67.43亿元，较2024年末增长24.45%，占公募在A股市值的0.11%。

配置的公募机构数量也创新高，达到34家，增长17.24%。

2. **主题基金表现优异**：11家北交所主题基金在2025年获得平均收益33.48%，所有主题基金均实现正收益，显示出较强的市场吸引力。

3. **市场估值变化**：北证50指数在2025年4月30日收于1331.13点，较上周上涨2.38%。

整体PE从45.22X上升至46.46X，科创板和创业板的PE也有所上升，显示出市场估值普遍较高。

4. **流动性情况**：本周日均成交额为215.97亿元，较上周下降28.17%，日均换手率为6.04%，略有下滑。

5. **行业估值分布**：截至2025年4月30日，信息技术、化工新材、消费服务、医药生物和高端制造行业的PE均值分别为95.68X、36.67X、50.31X、45.43X和39.07X，显示出行业间估值差异。

6. **IPO审核动态**：本周新受理3家企业，更新审核状态的企业包括已提交注册和已问询的多家企业。

7. **风险提示**：存在政策落地不达预期、数据统计误差及宏观环境风险等潜在风险。

总体来看，北交所的公募机构配置和主题基金表现出色，但市场估值较高，投资者需关注潜在的风险和行业机会。

本报告的投资建议及理由为： - 关注北交所部分公司在中长期配置上的潜力。

- 随着2024年和2025年一季度披露，关注业绩符合和超预期的公司。

- 选择估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的。

- 注意部分公司存在的估值风险。

- 股票池调入禾昌聚合、一诺威和无锡晶海。