京东集团~SW：天风证券-京东集团~SW-9618.HK-24Q3业绩点评：盈利端改善明显，关注后续国补催化-241118

投资标的：京东集团（SW-9618.HK） 推荐理由：2024年第三季度业绩超预期，净利润同比增长23.9%，盈利端改善明显。

公司加码股东回报，启动50亿美元回购计划，且在核心品类及服务上持续增长，长期看好其供应链和物流能力的发展潜力。

- 京东集团2024年第三季度营业收入为2604亿元，同比增长5.1%，Non-GAAP净利润达132亿元，同比增长23.9%，表现超预期。

- 受益于“以旧换新”政策，核心品类收入增速提升，三季度活跃用户和购物频次持续双位数增长。

- 京东物流收入增长6.6%，经营利润大幅超预期，全球供应链网络持续扩展，长期看好公司发展潜力，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从京东集团2024年第三季度业绩报告中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度营业收入为2604亿元，同比增长5.1%。

- 商品收入2046亿元，同比增长4.8%。

- 服务收入558亿元，同比增长6.5%。

2. **费用状况**： - 研发、销售、管理、履约费用率分别为1.7%、3.8%、0.9%、6.3%，与去年同期相比，研发费用率上升0.2pct，销售费用率上升0.6pct，管理费用率下降0.1pct，履约费用率上升0.2pct。

3. **利润表现**： - Non-GAAP归属于公司普通股股东净利润为132亿元，同比增长23.9%。

- Non-GAAP净利润率为5.1%，同比提高0.8pct。

4. **股东回报**： - 启动50亿美元的股份回购计划，年初至2024年9月30日已回购约36亿美元。

5. **运营数据**： - 受益于“以旧换新”政策，核心品类（如3C家电）收入增速提升。

- 三季度平台活跃用户数和购物频次连续三个季度保持同比双位数增长。

- 京东“双十一”购物用户数同比增长超20%。

6. **零售业务**： - 京东零售收入2250亿元，同比增长6.1%。

- 电子产品及家用电器收入1225.60亿元，同比增长2.7%。

- 日用百货收入820.53亿元，同比增长8.0%。

7. **物流业务**： - 京东物流收入444亿元，同比增长6.6%，经营利润为20.86亿元，超出市场预期。

- 国内方面与淘宝天猫平台合作，海外方面扩展自营海外仓。

8. **未来展望**： - 调整2024-2026年收入预测为11,357/12,335/12,652亿元，净利润预测为449/495/508亿元。

- 长期看好公司供应链和物流能力的发展潜力，维持“买入”评级。

9. **风险提示**： - 电商行业竞争加剧。

- 海外上市监管政策风险。

- 业绩预测可能与实际值存在差异。

这些信息为投资者提供了对京东集团当前业绩和未来潜力的全面了解，有助于做出投资决策。