商贸零售行业：万联证券-钻石行业跟踪报告：6月印度培育钻石进口端和出口端渗透率均有所提升-240717

1. 印度培育钻石进口和出口渗透率提升，但天然钻石进口和出口数据表现不佳，价格下探。

2. 短期内下游需求仍待恢复，但中长期随着经济修复和消费观念普及，钻石消费需求有望逐渐修复。

3. 培育钻石具有价格优势和与天然钻石相似的结构，未来其渗透率有望进一步提高。

印度钻石行业6月表现不佳，培育钻石和天然钻石进出口数据下滑，价格持续下探。

然而，培育钻石渗透率提升，对天然钻石替代效应增强。

中长期看，随着经济修复和消费观念普及，钻石需求有望逐渐恢复，培育钻石渗透率或进一步提高。

风险因素包括经济下行和市场竞争加剧。

投资标的：印度钻石行业 推荐理由：印度作为全球主要钻石加工地，其毛坯钻进口情况与裸钻出口情况对于判断下游景气度有着重要的参考意义。

短期来看，近期印度培育钻石和天然钻石进出口数据表现不佳，且成品钻价格继续下探，显示下游需求仍待恢复。

同时，6月印度培育钻石进口端和出口端渗透率均有所提升，对天然钻石的替代效应继续增强。

中长期来看，随着宏观经济的逐步修复、“悦己”消费观念的进一步普及等，钻石下游消费需求有望逐渐修复。

而培育钻石由于其成分和结构与天然钻石相同，且在价格上相较天然钻石有较大的优势，叠加近年来媒体与品牌商对下游消费者的教育，未来培育钻石渗透率有望进一步提高。