力星股份：财通证券-力星股份-300421-拟现金收购青岛飞燕钢球，赋能机器人丝杆滚动体-250331

投资标的：力星股份（300421） 推荐理由：力星股份拟现金收购青岛飞燕钢球，增强其在非轴承市场的技术与市场协同，进一步拓展机器人丝杆滚动体业务。

公司在滚动体行业具龙头地位，预计未来三年净利润持续增长，具备良好投资价值。

力星股份拟现金收购青岛飞燕钢球，进一步拓展非轴承市场，形成技术与市场的协同效应。

青岛飞燕在微型钢球领域具有显著优势，客户涵盖汽车、军工等多个行业。

公司预计2024至2026年净利润逐年增长，维持“增持”评级，但需关注新品开发和外部风险。

力星股份（300421）拟以现金方式收购青岛飞燕钢球控股权。

青岛飞燕专注于精密钢球制造，核心产品包括∮0.5-∮12.7mm的轴承钢和不锈钢钢球，具有显著的技术壁垒，尤其在微型钢球（∮3mm以下）方面有优势。

青岛飞燕的产品在汽车转向器行业市场占有率超过90%，其客户涵盖汽车、精密机械、军工和仪器仪表等多个领域，特别在机床和滚珠丝杆等非轴承领域具备技术积累。

此次收购将有助于力星股份在非轴承市场的整合，形成“技术互补+市场协同”的战略格局。

与此同时，力星金燕精密滚动体的二期项目正在推进，预计2025年底建成，2026年4月投产，重点突破G3/G5级超精密滚动体的规模化生产，填补国产化空白，年产300亿粒微小型静音钢球。

投资方面，力星股份作为国内滚动体行业的龙头，积极拓展陶瓷滚动体等高端品类，预计2024/2025/2026年归母净利润分别为0.84亿元、1.30亿元和1.83亿元，对应的市盈率为63.69、41.38和29.33倍，维持“增持”评级。

风险提示包括新品开发不达预期、贸易政策变动和对外投资风险等。