云汉芯城：华金证券-云汉芯城-301563-新股覆盖研究-250914

投资标的：云汉芯城（301563） 推荐理由：云汉芯城是国内电子元器件B2B线上商城的领军企业，具备丰富的数据资源和创新业务生态，未来收入和利润有望持续增长，且销售毛利率处于行业中高水平，具备良好的市场前景。

- 云汉芯城是一家专注于电子元器件分销与产业互联网融合的创新型企业，预计2022-2024年营业收入和净利润呈现波动趋势。

- 公司通过自建B2B线上商城和大数据技术，提升了电子元器件的采购效率和客户粘性，目前已成为国内电子元器件分销领域的领军企业。

- 未来公司将继续扩展创新业务生态，如“云仓”和PCBA服务，以增强市场竞争力，但仍面临上市风险和行业竞争压力。

云汉芯城（301563）是一家专注于电子元器件分销与产业互联网融合发展的创新型企业，主要服务于电子制造产业中小批量电子元器件的研发、生产和采购需求。

公司在2022年至2024年期间的营业收入分别为43.33亿元、26.37亿元和25.77亿元，年增长率分别为12.97%、-39.14%和-2.27%；归母净利润为1.36亿元、0.79亿元和0.88亿元，年增长率分别为-15.86%、-42.04%和12.29%。

管理层初步预测2025年1-9月营业收入将较上年同期增长19.11%至24.52%，归母净利润增长38.71%至44.11%。

投资亮点包括： 1. 云汉芯城是国内最早推出电子元器件B2B线上商城的企业之一，已成为电子元器件领域的领军企业。

公司创始人有超过20年的行业经验，利用数字技术和互联网技术，构建了以数据合作为核心的线上业务。

公司自建的云汉芯城B2B线上商城连接了全球2500多家优质供应商，日可售SKU达到2799.24万。

2. 公司积极构建“云仓”、优选供应商和PCBA服务等创新业务生态，提升客户服务的广度和深度。

通过“云仓”合作模式，利用大数据分析优化物料清单，降低采购和物流成本；通过优选供应商模式，动态分析供应商价格和库存；提供PCBA智能生产服务，满足客户的紧急需求。

同行业上市公司对比显示，云汉芯城的2024年度收入规模低于可比公司的平均水平（51.43亿元），但销售毛利率处于中高位区间。

风险提示方面，存在因特殊原因无法上市的可能性，所用数据主要基于招股书和公开资料，同行业公司选择可能不够准确，数据解读可能存在偏差等。

具体风险将在正文中展示。