富创精密：华金证券-富创精密-688409-24Q1规模效应初显，零部件国产化持续深入-240515

投资标的：富创精密 推荐理由：作为全球少数能够量产7纳米工艺制程半导体设备的精密零部件制造商，公司受益于半导体设备国产化进程和国内需求增长，有望加速发展，具有历史机遇。

1. 富创精密在半导体行业规模效应初显，产能持续扩大，营收和净利润同比增长明显。

2. 公司受益于国内半导体市场需求增长和零部件国产化拉动，技术实力和产品竞争力不断提升。

3. 随着国内半导体设备需求增加和国产替代进程加快，富创精密有望加速发展，维持“增持-A”评级。

1. 公司2024年一季度营收实现7.01亿元，同比增长105.47%，归母净利润实现0.60亿元，同比增长53.42%。

2. 公司沈阳、南通、北京工厂全部达产后，预计具备60至70亿产能。

3. 公司2023年营业收入保持增长，实现20.66亿元，同比增长33.75%。

4. 公司模组产品规模快速增长，占主营业务收入比例从2022年的40.62%提升至2023年的53.50%。

5. 中国大陆地区收入为14.36亿元，同比增长72.04%。

6. 公司2013年实现归母净利润为1.69亿元，同比下降31.28%，实现扣非归母净利润0.86亿元，同比下降51.48%。

7. 全球用于前端设施300mm晶圆厂设备支出预估在2025年首次突破1,000亿美元，到2027年将达到1,370亿美元。

8. 中国大陆在全球半导体产能中份额将持续增加，2023年中国大陆产能同比增长12%，达每月760万片晶圆。

9. 公司研发支出2.06亿元，占营业收入比重达9.97%，同比增长2.08pcts。

10. 公司通过与国内外龙头客户合作，已进入国内大部分头部半导体设备企业供应商体系，持续扩大市场份额。