华金证券-华金宏观·双循环周报（第54期）：央行，防止利率过低，防范汇率超调风险-240419

1. 央行将采取措施防止利率过低，防范汇率超调风险，维持利率调降预测不变，信贷结构可能向先进制造业倾斜。

2. 经常账户预计将保持合理顺差，发改委已报送财政部专项债项目，特别国债行动方案已起草。

3. 美元指数上行限制货币宽松力度，财政支出力度不及预期存在风险。

央行将采取措施防止利率过低和汇率超调风险，实际利率可能不会再下调，信贷总量和投向结构可能会变化，人民币汇率将保持稳定，经常账户预计将保持合理顺差。

同时，中央预算内投资和地方政府专项债券的使用进度良好，超长期特别国债将用于支持国家重大战略和重点领域安全能力建设。

在资产价格方面，A股家用电器领涨，传媒跌幅较深，美债收益率整体上行，美元指数继续上行，黄金价格高位调整，油价小幅下跌。

风险提示包括美元指数高位限制货币宽松力度和财政支出力度不及预期。