轻工纺服行业：华安证券-轻工纺服行业周报：产品质量引关注，多维升级驱动快消个护产业变革-250323

- 快消个护行业正处于持续增长阶段，未来人均消费水平仍有提升空间，尤其是在生活用纸和卫生巾领域。

- 成人失禁用品市场规模快速增长，行业渗透率低于发达国家，未来有望受益于老龄化和消费升级。

- 产品质量问题引发关注，企业需加强原材料管控，推动行业向高质量、环保方向发展。

- 投资建议集中在家居、造纸、包装和出口领域，特别关注头部企业和具有成长潜力的公司。

轻工纺服行业周报指出，快消个护行业在消费者健康意识提升、生活水平改善及人口结构变化的驱动下，正处于持续增长阶段。

生活用纸市场规模已达千亿，竞争格局呈现两极分化，未来增长主要依赖消费升级与技术创新。

卫生巾市场已进入成熟阶段，需求逐渐向高品质产品转变，电商渠道成为重要增长点。

成人失禁用品行业快速增长，未来渗透率提升和产品高端化将成为主要驱动因素。

315晚会曝光的产品质量问题引发关注，企业需加强原材料管控以确保合规性，市场竞争格局将加速洗牌。

尽管短期内面临成本上升压力，长远看将推动行业向更高质量和环保方向发展。

一周市场回顾显示，轻工制造及纺织服饰行业均出现下跌。

重点数据追踪显示，房地产市场和原材料价格波动对行业影响显著。

投资建议方面，家居板块受益于政策刺激，造纸行业在需求旺季有望回升，包装行业集中度提升将改善盈利能力，出口企业需关注海外布局以应对关税风险。

风险提示包括宏观经济增长低于预期、企业经营状况不佳、原料价格上升及竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 家居板块：建议关注经营稳健的头部公司和成长性较高的智能家居赛道。

外需方面，美国地产复苏有望带动家具出口订单；内需方面，政策促进房地产市场止跌回稳，有望刺激家居消费增长。

2. 造纸行业：建议关注太阳纸业。

随着春季招标来临，进入需求旺季，原纸行业开工回升可能支撑浆价走势回升，文化纸企集中度较高，提价函更容易落地，从而修复盈利能力。

3. 包装行业：建议关注包装头部企业。

如果中粮包装成功被收购，二片罐行业集中度将提升，头部企业的议价能力有望增强，从而推动行业整体盈利提升。

4. 出口行业：建议关注业绩高增、低估值、具备第二成长曲线且布局海外成熟产能的标的。

在中美贸易摩擦环境下，头部企业积极推动海外产能布局应对关税风险，优势将愈加明显。