北摩高科：东方证券-北摩高科-002985-信用减值影响23年利润表现，静待24年市场需求恢复-240504

投资标的：北摩高科 推荐理由：公司生产备货充足，经营现金流量净额由负转正，积极优化业务布局，进行新产品研发和新市场开拓，有望在24年市场需求恢复后实现盈利增长，具有投资潜力。

1. 北摩高科23年受产品结构变动、检测业务降价及应收账款减值影响，利润表现不佳，但24年市场需求预计有所恢复。

2. 公司23年营收和归母净利下降，主要受低毛利率民航业务占比提升和应收账款减值影响，但24年一季报显示经营现金流量净额由负转正，生产备货充足。

3. 公司积极优化业务布局，进行新产品研发和新市场开拓，预计24、25年归母净利为3.04、3.56亿元，给予目标价25.76元，维持买入评级。

1. 公司23年营收和归母净利的变化情况 2. 产品结构变动、检测业务降价及应收账款减值对公司23年业绩的影响 3. 公司各项业务的收入、毛利率和毛利额的变化情况 4. 公司生产备货充足的情况 5. 公司在建工程的投入情况 6. 公司23年经营现金流量净额的变化情况 7. 公司积极优化业务布局，进行新产品研发和新市场开拓的情况 8. 对公司未来净利的预测和投资建议 9. 风险提示中提到的军品列装和替换需求、民品市场开拓进度、军品采购价格下降和应收账款风险。