电子行业：中山证券-电子行业周报：台积电12月营收同比增长57.8%-250116

- 台积电12月营收同比增长57.8%，2024年累计营收创下新高，显示出强劲的市场需求。

- 联发科12月营收同比减少4.57%，反映出手机市场销售增速放缓。

- 电子行业整体表现优于大市，申万一级电子指数上涨2.15%，建议关注半导体领域的投资机会。

电子行业周报总结： 1. 台积电12月营收同比增长57.8%，达2781.63亿元新台币，2024年累计营收创历史新高，增长33.9%。

2. 联发科12月营收同比减少4.57%，2024年合并营收为416.83亿元新台币，环比和同比均下降。

3. 本周市场表现：上证综指微跌0.09%，沪深300指数上涨0.18%；电子行业表现较强，申万一级电子指数上涨2.15%。

4. 行业数据：四季度全球手机出货量同比增长1.72%；中国11月智能手机出货量同比下降5.60%；全球半导体销售额同比增长20.7%。

5. 行业动态：12月国内电视出货量增长9.7%；机构下调苹果公司评级。

6. 投资建议：手机销售增速放缓，预计消费电子和半导体公司业绩超预期可能性降低，但半导体晶圆厂投资受政府推动影响较小，国产设备和材料市场份额提升有望带动相关公司业绩增长，建议保持关注。

7. 风险提示：宏观需求减弱、原材料成本上升、行业竞争加剧及贸易冲突影响。

投资标的及推荐理由： 1. 台积电 - 推荐理由：2024年12月营收同比增长57.8%，累计营收创历史新高，显示出强劲的市场需求和公司业绩的持续增长。

2. 联发科 - 推荐理由：尽管12月营收同比减少4.57%，但2024年累计营收同比增长22.41%，显示出整体业务的稳定性和增长潜力。

3. 传音控股 - 推荐理由：公司董监高累计增持股票，显示管理层对公司未来发展的信心。

投资建议：虽然下游手机销售量增速放缓，可能影响消费电子和半导体器件公司的业绩，但半导体晶圆厂的投资主要由政府推动，受下游周期影响较小。

同时，国产设备和材料在总投资中占比仍低，市场份额的提升有望推动相关上市公司业绩增长，建议保持关注。