华特气体：中邮证券-华特气体-688268-新产品持续导入-240415

投资标的：华特气体 推荐理由：公司持续研发先进制程产品，夯实新产品导入市场的先发优势战略，预计未来净利润增长稳健，具有投资潜力。

1. 华特气体公司2023年营收同比下降16.80%，主要受稀有气体原料价格变动等因素影响。

2. 公司通过持续研发先进制程产品和全产业链产品推出，以及海外布局优化销售模式，提升毛利率并保持竞争优势。

3. 预计公司未来三年收入和净利润将逐年增长，具有投资潜力，建议给予“买入”评级。

1. 公司2023年年度报告披露：实现营收15.00亿元，同比-16.80%；实现归母净利润1.71亿元，同比17.18%；实现扣非归母净利润1.61亿元，同比-20%。

2. 23年稀有气体原料价格变动影响特气营收，特种气体/普通工业气体/设备及工程分别实现营收10.23/2.27/2.01亿元，同比-22.67%/+3.11%/-13.98%。

3. 全球电子特气市场规模约51亿美元，同比增速仅为1.98%，较22年增速下滑8.22%。

4. 公司毛利率30.59%，主要系出口带动、国内特气新品推出以及全产业链产品推出。

5. 公司自主研发的全产业链产品——锗烷通过了韩国最大存储器企业的5nm制程工艺产线的认证并产生订单。

6. 公司的准分子激光气体产品通过Coherent（相干）德国公司ExciStar激光器的193nm测试，提高公司在准分子激光气体领域内的认可度和知名度。

7. 预计公司2024/2025/2026年分别实现收入19.41/24.18/30.03亿元，分别实现归母净利润2.32/3.17/4.19亿元，当前股价对应2024/2025/2026年PE分别为23/17/13倍，给予“买入”评级。