医药行业：西南证券-医药行业周报：血管介入类耗材全国联采即将开启-241019

- 本周医药生物指数上涨1.04%，但自2024年初以来行业整体下跌11.85%，表现不佳。

- 血管介入类耗材全国联采即将启动，涉及多种关键医疗器械，采购周期为2年。

- 预计下半年医药板块将回暖，关注低估值、出海及院内刚需三大主线，推荐多只个股和组合。

**医药行业周报核心要点总结：** 1. **市场表现**： - 本周医药生物指数上涨1.04%，跑赢沪深300指数。

- 2024年初至今，医药行业下跌11.85%，表现不佳。

2. **估值水平**： - 当前PE-TTM为27倍，相对A股溢价率76.56%，相对沪深300溢价率115%。

3. **子板块表现**： - 医院板块表现最佳，上涨3.6%。

- 年初以来跌幅最小的板块为化学制剂、原料药和医药流通。

4. **全国联采动态**： - 血管介入类耗材全国联采即将启动，涉及5类品种，采购周期为2年。

5. **业绩关注**： - 三季报披露高峰期即将到来，需关注业绩预期。

6. **投资策略**： - 看好下半年医药板块表现，重点关注低估值、出海和院内刚需。

- 推荐关注高股息OTC个股、器械出海及院内医疗刚需领域。

7. **推荐组合**： - 港股组合：包括荣昌生物、和黄医药等。

- 推荐组合：包括贝达药业、赛诺医疗等。

- 稳健组合：包括恒瑞医药、新产业等。

- 科创板组合：包括首药控股、泽璟制药等。

8. **风险提示**： - 政策风险、研发进展不及预期和业绩不达预期的风险。

### 投资标的及推荐理由 #### 港股组合 1. **荣昌生物（9995）** 2. **和黄医药（0013）** 3. **康方生物（9926）** 4. **科伦博泰生物-B（6990）** 5. **先声药业（2096）** 6. **亚盛医药-B（6855）** 7. **再鼎医药（9688）** 8. **诺诚健华（9969）** 9. **爱康医疗（1789）** #### 推荐组合 1. **贝达药业（300558）** 2. **赛诺医疗（688108）** 3. **上海莱士（002252）** 4. **荣昌生物（688331）** 5. **怡和嘉业（301367）** 6. **马应龙（600993）** 7. **美好医疗（301363）** #### 稳健组合 1. **恒瑞医药（600276）** 2. **新产业（300832）** 3. **华东医药（000963）** 4. **甘李药业（603087）** 5. **恩华药业（002262）** 6. **济川药业（600566）** 7. **葵花药业（002737）** 8. **亿帆医药（002019）** #### 科创板组合 1. **首药控股-U（688197）** 2. **泽璟制药-U（688266）** 3. **圣湘生物（688289）** 4. **博瑞医药（688166）** 5. **普门科技（688389）** 6. **澳华内镜（688212）** ### 推荐理由 1. **行业前景看好**：医药板块在下半年有望迎来行情，特别是低估值、出海和院内刚需三大主线。

2. **政策支持**：血管介入类耗材的全国联采即将开启，可能带来行业内的集中采购机会。

3. **业绩预期**：即将披露的三季报将为市场提供更多业绩预期，值得关注。

4. **消费医疗属性**：消费医疗相关品种及上游板块中长期值得跟踪，符合市场需求。

5. **创新药物出海**：创新药及类似物的出海持续渐入佳境，为相关企业带来增长机会。

6. **稳健组合**：包含多家知名企业，适合风险偏好较低的投资者。

### 风险提示 - 医药行业政策风险超预期 - 研发进展不及预期风险 - 业绩不及预期风险