北京大学国民经济研究中心-预测报告：春节错位叠加政策效应释放，经济恢复继续-250227

- 由于高基数效应，工业产出略有回落，但政策推动下消费增速有望继续上涨。

- 房地产低基数效应可能带动投资增速上升，而出口增速则面临下行压力。

- CPI增速下滑，PPI降幅收窄，信贷规模同比增加，人民币可能出现宽幅波动。

本报告分析了春节错位与政策效应对经济复苏的影响，主要要点如下： 1. 宏观经济环境：高基数效应导致经济恢复的速度偏弱，工业产出可能略有回落，消费增速有望继续上涨。

2. 投资与房地产：政策加码将叠加房地产的低基数效应，预计投资增速可能上升。

房地产市场释放触底信号，促进相关投资增长。

3. 出口与进口：出口增速可能面临下行压力，而进口额增速预计小幅上行，反映内需改善的趋势。

4. 价格指数：CPI增速可能下滑，PPI降幅或收窄，显示出宽松政策的影响与春节错位的结合。

5. 信贷与货币供应：信贷规模同比增长，M2增速预计持平，表明金融政策持续宽松。

6. 汇率波动：美欧利率预期走势相悖，人民币可能出现宽幅波动，需关注国际市场动态。

综上所述，春节错位与政策效应共同推动经济复苏，但高基数效应和外部环境仍需关注。