开源证券-固收专题：转债信用风险分析和低价券投资机会-240927

1. 2024年以来，转债信用风险研究的重要性大幅提升，需要对违约风险、退市风险和流动性风险进行分析和监测。

2. 低价券投资机会包括博弈下修机会和寻找错杀券，需要注意大股东的持有情况和减资清偿带来的下修机会。

3. 投资者可选择信用风险可控、YTM较高的债性转债，转股溢价率压缩较多、行业景气度开始回升的股性和平衡性转债。

债券标的：转债信用风险分析和低价券投资机会 操作建议：1. 博弈下修机会；2. 躲避回售型下修；3. 寻找错杀券 理由：通过分析和识别信用风险，可以寻找到低价券的投资机会。

在博弈下修机会中，可以寻找大股东持有转债较多、资金压力较大、对公司话语权较高、处于转股期的低价券进行博弈。

在躲避回售型下修中，需要注意发行人通过多次小幅下修拖延回售的风险。

在寻找错杀券中，投资者可以选择信用风险可控、YTM较高的债性转债，转股溢价率压缩较多、行业景气度开始回升的股性和平衡性转债。