常熟汽饰：东吴证券-常熟汽饰-603035-2023年年报点评：2023Q4业绩符合预期，公司长期成长空间广阔-240418

投资标的：常熟汽饰 推荐理由：公司作为自主优质汽车饰件供应商，具备技术实力、成本控制能力、客户覆盖广泛和完善的产能布局，长期成长空间广阔，具有投资潜力。

1. 常熟汽饰2023年Q4业绩符合预期，营收持续增长，归母净利润略有增长。

2. 公司拥有技术、成本、客户、产能四大竞争力，推动长期成长。

3. 预测公司2024-2026年归母净利润将继续增长，维持“买入”评级。

1）2023年公司实现营业收入45.99亿元，同比增长25.45%；实现归母净利润5.46亿元，同比增长6.71%。

2）2023Q4单季度公司实现营业收入15.24亿元，同比增长40.45%，环比增长23.50%；实现归母净利润1.62亿元，同比增长13.92%，环比增长5.19%。

3）公司2023Q4综合毛利率为20.83%，环比提升1.26个百分点。

4）公司2023Q4期间费用率为11.37%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0.59%/6.78%/3.16%/0.84%，环比分别-0.29/+2.02/-1.12/-0.26个百分点。

5）公司2023Q4投资收益为0.53亿元，环比下降29.33%。

6）公司2023Q4实现归母净利润1.62亿元，环比增长5.19%，对应归母净利率10.63%，环比下降1.85个百分点。

7）公司2024-2025年归母净利润的预测调整为6.77亿元、8.03亿元，新增公司2026年归母净利润预测值9.35亿元。