中信期货-瓦楞原纸上市系列（二）：瓦楞纸供给概览-240513

1. 国内瓦楞纸供大于求，产能利用率尚未拉满，整体供需偏宽松。

2. 瓦楞纸产能逐步向中西部转移，行业集中程度较低。

3. 国内瓦楞纸进口量呈现出恢复性增长，印度尼西亚、越南和韩国是主要进口地区。

4. 瓦楞纸生产成本以原材料为主，废纸价格波动、需求下滑、政策风险是投资风险提示。