石油加工行业：信达证券-石油加工行业大炼化周报：成本 端有所抬升，化工产品价差普跌-250323

- 国内外炼化项目价差小幅下降，布伦特原油价格略有上涨，国际油市受到供应风险和地缘政治因素的影响。

- 化工产品价格普遍下跌，聚烯烃和苯乙烯等品类受市场供需矛盾影响，盈利能力减弱。

- 聚酯板块因原料价格上涨有所支撑，但长丝需求疲软，整体盈利下滑，市场订单表现分化。

- 主要炼化公司股价整体下跌，需关注大炼化装置投产进度及宏观经济形势对需求的影响。

本周石油加工行业大炼化周报显示，成本端有所抬升，化工产品价差普遍下跌。

截止3月21日，国内重点大炼化项目价差为2402.00元/吨，环比下降0.55%；国外项目价差为990.72元/吨，环比下降3.24%。

布伦特原油周均价为71.24美元/桶，环比上涨2.03%。

炼油板块方面，由于美国对伊朗制裁和供应风险增加，国际油价上涨。

但俄乌局势缓和预期导致油市承压，成品油库存下降使油价震荡上涨。

成品油价格在国内普遍下跌，海外则整体上涨。

化工板块受市场供需影响，价格普遍下跌，聚烯烃需求不足，EVA和纯苯价格弱势下行。

丙烯腈市场供应充足，价格小幅下跌。

聚酯板块原料价格上涨，但长丝需求偏弱，价格及盈利下降。

PX市场供应减少，MEG小幅下跌，PTA价格上行。

六大炼化公司股价方面，近一周和近一月表现各异，整体呈现下跌趋势。

风险因素包括大炼化装置投产进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘政治影响及PX-PTA-PET产业链的重大变动。

投资标的：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣 推荐理由： 1. 成本端有所抬升，虽然化工产品价差普跌，但随着国际油价的波动，相关企业的盈利能力可能受到影响，需关注其应对策略。

2. 国内外重点炼化项目价差的变化显示出市场供需的动态，投资者可以关注大炼化公司的运营效率和市场占有率。

3. 聚酯板块受到供需影响，部分产品价格上涨，尤其是PX市场供应缩减，这可能为相关企业提供盈利机会。

4. 近期化工品价格普遍下跌，可能导致部分企业的成本压力加大，投资者需关注其财务状况和市场策略。

5. 风险因素包括大炼化装置的投产进度、宏观经济增速下滑、地缘政治影响等，投资者应谨慎评估潜在风险。