美格智能：光大证券-美格智能-002881-跟踪报告之五：5G+AI助力成长-240729

投资标的：美格智能（002881） 推荐理由：公司在5G+AI助力下，致力于无线通信模组及物联网解决方案领域，具备丰富经验和强大的业务开拓能力，产品应用于智能网联车领域、4G/5GFWA固定无线接入和物联网泛连接领域，未来发展空间广阔，值得长期关注和持有。

1. 中国物联网行业高景气，蜂窝物联网用户规模加速扩大，5G+AI助力数字化转型进程。

2. 公司坚持无线通信模组+物联网解决方案双轮驱动的产品策略，具备较强的业务开拓和市场竞争能力。

3. 预测公司长期成长空间，维持“增持”评级，但需关注市场拓展和竞争激烈导致的风险。

1. 中国国内蜂窝物联网用户规模加速扩大，物联网终端连接数占比近六成，移动网络终端连接总数达40.59亿户，蜂窝物联网终端用户数达23.32亿户，占移动终端连接数比重达到57.5%，同比增长26.4%。

2. 5G物联网市场2023-2030年的复合年增长率为50.2%，到2023年将达到894.2亿美元。

3. 公司在智能模组及解决方案领域具备丰富经验，在高算力模组及生成式AI应用领域持续投入，使得公司在无线通信模组及物联网解决方案行业中具备较强的业务开拓和市场竞争能力，带动公司长期成长。

4. 公司相关产品主要应用于智能网联车领域、4G/5GFWA固定无线接入、以新零售、金融支付、智慧物流、工业互联网、共享经济、智能家居为代表的物联网泛连接领域。

5. 公司2024-2025年归母净利润预测为1.11/1.53亿元，对应PE45/33/26X，维持“增持”评级。