普莱柯：开源证券-普莱柯-603566-公司信息更新报告：新品储备充足持续成长，猪价高位运行静待业绩修复-240830

投资标的：普莱柯（603566） 推荐理由：公司新品储备充足，重视研发，反刍及宠物疫苗销售增长显著，预计2024H2猪价高位运行将促进业绩修复。

尽管短期承压，长期成长潜力依然强劲，维持“买入”评级。

- 普莱柯2024年上半年营收和净利润均有所下滑，主要受生猪存栏减少和市场竞争加剧影响。

- 公司在研发投入上持续加大，新品储备充足，反刍及宠物疫苗表现亮眼，有望成为新的增长点。

- 猪价高位运行，预计2024年下半年业绩将逐步修复，维持“买入”评级，风险包括生猪存栏恢复不及预期及新品上市进展。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **公司基本财务数据**： - 2024年上半年（2024H1）营收为4.83亿元，同比下降21.82%。

- 归母净利润为0.74亿元，同比下降36.28%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为2.48亿元，同比下降20.38%；归母净利润为0.47亿元，同比下降10.33%。

2. **盈利预测调整**： - 下调2024-2026年归母净利润预测，分别为1.67亿元、2.02亿元、2.32亿元（原预测为1.94亿元、2.52亿元、3.08亿元）。

- 对应每股收益（EPS）分别为0.48元、0.58元、0.67元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）为25.5、21.1、18.4倍。

3. **产品表现**： - 生物制品2024H1营收为3.55亿元，同比下降12.56%；毛利率为67.72%。

- 猪用疫苗营收1.47亿元，同比下降30.17%。

- 禽用疫苗营收1.99亿元，同比上升2.79%。

- 反刍用疫苗营收120.49万元，同比上升106.66%。

- 宠物用疫苗营收673.04万元。

- 化药2024H1营收为1.02亿元，同比下降45.96%；毛利率为43.89%。

- 宠物用化药营收761.07万元，同比上升14.16%。

- 宠物用功能性保健品营收0.06亿元，同比上升68.12%。

4. **市场环境与竞争**： - 生猪存栏减少及市场竞争加剧对猪用疫苗和化药造成压力。

- 直销收入占比及大型养殖集团客户营收占比持平，显示出经营韧性。

5. **研发与新品储备**： - 2024H1研发费用为0.43亿元，占营收比重8.89%。

- 多款在研新品如非洲猪瘟亚单位疫苗、猪口蹄疫疫苗等，研发提速。

- 新生产基地项目已建成并通过兽药GMP验收，产能瓶颈得到缓解。

6. **未来展望**： - 猪价高位运行，预计2024H2公司业绩有望修复。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 生猪存栏恢复不及预期。

- 行业竞争加剧。

- 新品上市不及预期。

以上信息为投资决策提供了重要的财务与市场背景参考。