五矿期货-蛋白粕周报：中期偏空，短期关注反弹-240622

【期货品种】：大豆、豆粕期货 【交易方向】：中性 【理由】：美豆产区生长形势良好，但24/25年度南北美供应压力预计较大，国内豆粕表观消费在下游养殖利润明显回升后表现较好。

当前美豆已跌至成本线之下，国内豆粕同样具备在对应成本下反弹的潜力。

1. 美国大豆产区天气良好，预计供应充裕，使得中期市场偏空。

2. 国内豆粕市场短期关注反弹机会，尤其是在北美大豆价格低于成本线的情况下。

3. 未来几周南美大豆升贴水小幅下调，但美国豆粕仍可能在低位有所支撑，需留意天气对产量的具体影响。