大公国际-2025年一季度债券市场分析报告-250418

- 2025年一季度，积极的财政政策和适度宽松的货币政策推动经济回暖，社融增量创历史新高。

- 债券市场发行规模大幅增长，信用债发行成本下降，整体违约风险呈结构性分化。

- 预计二季度货币政策将利好债市，信用债利差有望继续震荡收窄。

债券标的：信用债、城投债、产业债 操作建议：在二季度，建议关注信用债和城投债的投资机会。

理由：1. 货币政策预期宽松，央行可能降准降息，有利于降低信用债的整体发行成本，推动信用债市场的恢复。

2. 信用债利差有望延续震荡收窄的趋势，增加投资吸引力。

3. 城投债整体利差收窄，显示出市场对城投债的信心增强，适合投资者关注。

4. 整体违约风险保持结构性分化，投资者应选择信用评级较高的债券，规避潜在风险。