石油加工行业：信达证券-石油加工行业原油周报：美国对俄罗斯制裁力度超预期，国际油价继续上涨-250119

- 美国对俄罗斯的新一轮制裁影响了原油供应，国际油价持续上涨，布伦特和WTI油价分别达到80.79和77.39美元/桶。

- 供给端因素主导当前油价周期，OPEC+在维持高油价方面具有强大意愿和能力，原油供给仍偏紧。

- 中长期来看，全球原油需求持续增长，油价可能维持在中高位，需关注地缘政治和宏观经济等风险因素。

本周石油加工行业原油周报显示，国际油价继续上涨，布伦特和WTI油价分别为80.79美元/桶和77.39美元/桶。

美国对俄罗斯的新一轮制裁超出预期，影响了市场供应，尽管EIA月报上调了美国及全球供应预期。

俄罗斯ESPO原油价格因制裁影响有所下跌。

油价上涨的原因主要在于供给端的紧张，部分产油国转向保价策略，而美国则面临增产能力瓶颈。

OPEC+在沙特的领导下，通过调控剩余产能对油价产生较大影响。

未来油价展望中，预计美国石油开采将受到资源劣质化和成本通胀的双重压力，OPEC+维持高油价的意愿和能力仍然强劲，原油供需偏紧的格局未发生根本性改变。

美国原油产量在1348万桶/天，活跃钻机数量减少至478台，炼厂原油加工量为1664.7万桶/天，炼厂开工率下降至91.70%。

美国原油总库存为8.07亿桶，商业原油库存减少196.2万桶。

成品油库存方面，汽油、柴油和航空煤油库存均有所增加。

风险因素包括地缘政治干扰、宏观经济增速下滑、OPEC+供应计划调整、伊朗原油回归市场、美国页岩油生产政策变化、新能源替代传统石油需求及全球净零排放政策调整等。

相关投资标的包括中国海油、中国石油、中国石化等。

投资标的包括：中国海油（600938.SH/0883.HK）、中国石油（601857.SH/0857.HK）、中国石化（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）。

推荐理由：随着国际油价持续上涨，原油供给偏紧的格局未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。

美国对俄罗斯的制裁以及全球原油需求的增长将进一步推动油价，相关公司的业绩有望受益。

此外，OPEC+在维持高油价方面的意愿和能力依然强劲，进一步巩固了这些投资标的的增长潜力。