巴比食品：山西证券-巴比食品-605338-公司营收小幅增长，加盟门店及团餐业务拓展稳步进行-241028

投资标的：巴比食品（605338） 推荐理由：公司2024前三季度营收小幅增长，净利润大幅提升，得益于门店扩展和团餐业务发展。

毛利率和净利率改善，精细化管理成效显著。

预计未来营收和净利润持续增长，维持“增持-B”评级。

- 巴比食品2024年前三季度实现营业收入12.10亿元，同比增长2.04%；归母净利润1.94亿元，同比增长25.68%。

- 公司通过拓展加盟门店和团餐业务，提升了门店数量和业务规模，同时优化了单店收入和外卖运营管理。

- 预计2024-2026年公司营收和净利润将持续增长，考虑到市场竞争加剧，将评级调整为“增持-B”。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：巴比食品 - 股票代码：605338 2. **财务表现**： - 2024前三季度营业收入：12.10亿元，同比增长2.04% - 归母净利润：1.94亿元，同比增长25.68% - 扣非归母净利润：1.47亿元，同比增长19.92% - 基本每股收益（EPS）：0.78元，同比增长27.87% 3. **业务拓展**： - 门店数量增加，门店业务规模扩大。

- 加盟门店稳步推进，包含“蒸全味”品牌。

- 团餐业务收入增加，拓展优质客户（如大润发、永和大王、养老院、医院等）。

4. **销售渠道收入**： - 特许加盟门店收入：9.13亿元（同比变动0.28%） - 直营门店收入：0.15亿元（同比变动-24.46%） - 团餐业务收入：2.64亿元（同比变动9.99%） 5. **销售区域收入**： - 华东：9.90亿元（同比变动-0.14%） - 华南：1.03亿元（同比变动23.93%） - 华北：0.40亿元（同比变动2.36%） - 华中：0.76亿元（同比变动9.89%） 6. **毛利率和净利率**： - 销售毛利率：26.40%（同比上升0.29个百分点） - 销售净利率：16.26%（同比上升3.16个百分点） 7. **成本控制**： - 销售期间费用率：10.96%（同比下滑1.01个百分点） - 公允价值变动净收益：6737.22万元（去年同期为1184.23万元） 8. **未来预期**： - 2024-2026年营收预期：分别为16.87亿、18.23亿、20.15亿元。

- 2024-2026年净利润预期：分别为2.52亿、2.68亿、2.93亿元。

- 对应EPS预期：分别为1.01元、1.07元、1.17元。

9. **投资评级**： - 调整评级为“增持-B”。

10. **风险提示**： - 原材料价格波动风险。

- 市场竞争加剧风险。

- 加盟商管理不当风险。

- 销售区域集中风险。

- 募投项目收益不及预期风险。

- 需求恢复不及预期风险。

- 食品安全相关风险。

- 加盟门店开店速度不及预期风险。

这些信息有助于投资者评估公司的财务健康状况、市场竞争力及未来发展潜力。