房地产行业：东方证券-房地产行业统计局1~2月房地产数据点评-250324

1. 2025年1-2月房地产销售数据有所改善，新房销售同比降幅显著收窄，一线城市新房价格环比小幅上涨。

2. 新开工和竣工面积继续下降，开发投资额同比下降，企业投资信心修复仍需时间。

3. 预计下半年新开工增速可能改善，建议关注高能级城市及具备优质土储的房企。

4. 风险包括地产政策不及预期、销售大幅下滑及房企信用风险加剧。

国家统计局于3月17日发布了2025年1-2月房地产数据。

总体来看，房地产销售同比降幅显著收窄，一线城市新房价环比上涨。

1-2月全国新建商品房销售面积为1.07亿平米，同比下降5.1%，降幅比2024年全年收窄7.8个百分点。

销售额为1.03万亿元，同比下降2.6%，降幅收窄14.5个百分点。

虽然销售同比表现优于2024年全年，但与去年四季度相比增速有所回落。

在价格方面，70城商品住宅销售价格回落速度趋缓，一线城市新房价格环比小幅上涨。

高性价比房源销售良好，助力房价企稳。

新开工面积和竣工面积均同比下降，土地市场有所回暖，土地出让金增速高于成交面积增速，预计下半年新开工增速可能改善。

开发投资额同比下降，房地产开发企业到位资金也有所减少，但降幅均有所收窄，表明房企投资信心修复仍需时间。

投资建议方面，预计一线城市限购放松和城中村改造将提速，部分优质房企具备投资价值，推荐保利发展和招商蛇口等。

风险提示包括地产政策不及预期、销售大幅下滑和房企信用风险加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. 保利发展（600048，买入）：在高能级城市深耕，土储质量优，产品力突出，具备α属性。

2. 招商蛇口（001979，买入）：同样在高能级城市深耕，具备优质土储和产品力，适合投资。

建议关注的公司： 1. 华润置地（01109，未评级） 2. 越秀地产（00123，未评级） 3. 中国海外发展（00688，未评级） 4. 新城控股（601155，未评级） 5. 滨江集团（002244，未评级） 推荐贝壳-W（02423，买入）：受益于政策利好落地和一二手市场活跃度提升的房产中介平台。