卧龙电驱：开源证券-卧龙电驱-600580-公司信息更新报告：2024H1盈利承压，下半年有望受益电机更换政策-240918

投资标的：卧龙电驱（股票代码：600580） 推荐理由：公司在高压电机业务壁垒高，利润稳定性强，航空电机业务卡位优势明显，有望受益设备替代周期和电机更换政策，业务进一步扩展，具有较好的投资价值。

1. 卧龙电驱2024年上半年盈利下滑，但下半年有望受益电机更换政策，预计归母净利将有所提升。

2. 公司业务广泛，涉及高压电机、航空电机、可再生能源等领域，未来市场需求将得到进一步释放。

3. 公司在航空电机领域布局先发优势明显，有望充分享受飞行汽车的量产化红利，投资前景值得期待。

1. 2024年上半年公司实现归母净利3.93亿元，同比下降35%，Q2实现归母净利1.7亿元，同比下降51%。

2. 2024年9月17日公司新获得电机变频器专利。

3. 2024-2026年归母净利预测下调至10.2、12.6、14.2亿元，当前股价对应2024-2026年PE分别为12.9、10.5、9.3倍。

4. 公司高压电机业务壁垒高，利润稳定性强，航空电机业务卡位优势明显，下半年有望受益设备替代周期，维持“买入”评级。

5. 公司大力开发可再生能源行业，全面布局风光储氢等领域，同时进一步巩固在空压机、水泵等通用工业领域的行业地位。

6. 2024年有望成为低空经济元年，公司航空电机卡位飞行汽车在政策、产业双重催化下有望成为低空经济元年。

7. 公司在飞行汽车电机业务布局先发优势明显，有望充分享受飞行汽车从0-1的量产化红利。