电子行业：光大证券-电子行业2025年投资策略：英伟达和苹果引领AI创新浪潮-241028

- 电子行业在2024年表现良好，预计2025年将受益于AI创新浪潮，尤其是苹果和英伟达的推动。

- 苹果推出的新产品和AI驱动的换机潮将促进相关供应链的增长，特别是在PCB和散热领域。

- AI行业和半导体领域将实现全面复苏，投资者应关注相关龙头企业及细分市场的机会，同时需警惕需求不及预期和竞争加剧的风险。

### 电子行业2025年投资策略核心要点总结 1. **市场表现**： - 中信电子指数自2024年初至10月18日上涨11.99%，PE（TTM）为72x。

2. **行业盈利**： - 2024年Q2电子行业654家公司归母净利润499.1亿元，同比增长9%，环比增长35%。

- 分销、AI供应链和英伟达供应链是营业收入增速最快的子行业。

3. **下游需求预测**： - 2024年全球手机及电脑出货量预计温和复苏。

- 新能源汽车预计增长27%。

- 服务器出货量预计增长约2%。

4. **苹果公司动态**： - 苹果发布新款iPhone、AirPods和Apple Watch，预计将引发换机潮。

- AI驱动的AppleIntelligence和iOS18升级将促进相关供应链受益。

5. **AI行业发展**： - 英伟达持续高增长，AI芯片和光模块市场前景广阔。

- AI服务器和铜连接市场将保持高景气。

6. **半导体市场复苏**： - 2024年预计全面复苏，多个细分领域营收有双位数增长。

- 中国大陆计划新增25座晶圆厂。

7. **投资建议**： - **苹果供应链**：关注立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股等。

- **AI行业**：关注中际旭创、新易盛、工业富联等。

- **半导体行业**：关注北方华创、长川科技等。

8. **风险分析**： - 可能面临半导体需求不及预期、宏观经济不如预期及行业竞争加剧的风险。

该报告强调了AI和苹果在电子行业中的重要性，建议关注相关的投资机会，同时警惕潜在的市场风险。

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： ### 投资标的 1. **苹果供应链** - **整机厂/零部件**：立讯精密、歌尔股份 - **PCB**：鹏鼎控股、东山精密 - **散热**：领益智造、恒铭达 - **电池电源**：珠海冠宇 - **结构件&功能件**：领益智造、长盈精密 - **光学**：水晶光电、蓝特光学 - **设备**：赛腾股份 2. **AI行业** - **光模块**：中际旭创、新易盛、天孚通信 - **铜连接**：精达股份、沃尔核材、立讯精密 - **PCB**：胜宏科技、沪电股份、景旺电子、方正科技、生益科技、世运电路 - **服务器**：工业富联、浪潮信息 - **AI芯片**：寒武纪-U、海光信息 3. **半导体行业** - 北方华创、中微公司、长川科技、美埃科技、韦尔股份、澜起科技、思特威、恒玄科技、卓胜微 ### 推荐理由 1. **苹果供应链** - **换机潮**：随着Apple Intelligence的推出，预计将引发iPhone的换机潮，相关供应链企业将受益。

- **AI驱动**：AI技术的应用将推动PCB及散热板块的需求增加。

2. **AI行业** - **光模块和铜连接**：随着AI技术的发展，800G/1.6T/3.2T数通光模块和铜缆的需求将快速增长。

- **AI芯片**：英伟达等公司的技术领先地位将推动AI芯片市场的快速发展。

3. **半导体行业** - **全面复苏**：预计2024年半导体行业将全面复苏，多个细分领域有望实现双位数增长。

- **设备开支增加**：Fab厂设备的开支将不断增加，推动相关企业的业绩增长。

### 风险分析 - 半导体需求可能不及预期。

- 宏观经济需求可能低于预期。

- 行业内竞争加剧的风险。

以上是投资报告中提取的投资标的及其推荐理由。