海南机场：东吴证券-海南机场-600515-2024一季报点评：业绩低于预期，赴岛游维持高景气-240430

投资标的：海南机场（600515） 推荐理由：海南机场融入海南国资后开启高质量发展，深度参与海南自贸港建设，有望持续享受海南赴岛游的繁荣及未来自贸港政策红利。

公司预计将新增国际航线，增开第五航权航线及串飞航线，具备较好的发展潜力。

1. 海南机场2024年一季度业绩低于预期，主要受地产业务收入下滑影响，毛利率承压。

2. 赴岛游维持高景气，公司预计将新增国际航线，有望持续享受海南赴岛游的繁荣及自贸港政策红利。

3. 风险提示包括宏观经济风险和海南自贸港建设进度不及预期的风险。

1. 海南机场2024年一季度业绩低于预期，营收和净利润同比下滑。

2. 主要原因是地产业务结转收入下滑，毛利率承压。

3. 公司继续推进存量地产去化，但房地产销售项目签约面积和金额同比下滑。

4. 赴岛游维持高景气，三亚凤凰机场旅客吞吐量呈现增长趋势。

5. 公司将新增国际航线，增开第五航权航线及串飞航线。

6. 分析师下调了海南机场的盈利预测，但仍维持“增持”评级。