慧博智能投研-机构一周策略综述-250324

1. 市场短期调整受基本面压力、美国关税威胁和国内AI产业发展缓慢的影响。

2. 四月业绩验证期将聚焦于互联网巨头和AI算力产业链的改善，但整体预期仍偏弱。

3. 投资策略倾向于防御性，关注高股息股票，同时看好科技产业的中期趋势和相关投资机会。

本周策略综述主要关注以下几个核心要点： 1. **市场环境与基本面影响**：随着“四月决断”窗口的临近，市场对经济和A股一季报的关注度提升，基本面因素对市场的影响权重增加。

尤其是宽财政政策的执行及效果需重点关注。

2. **国际贸易风险**：美国对中国加征关税的担忧加剧，特朗普通过关税威胁重启与贸易伙伴的谈判，可能导致经济预期波动，压制市场风险偏好。

3. **AI产业的调整期**：国内AI领域面临阶段性催化空窗期，市场对大模型进展和应用落地的谨慎态度加剧，科技股在短期内可能出现调整。

4. **关键影响因素分析**： - 业绩验证期：尽管互联网巨头和运营商资本开支未达预期，但AI产业链的营收和净利有改善迹象，市场对业绩的悲观预期不大。

- 经济验证：顺周期改善预期偏低，政策应对经济下行风险的能力有限，四月经济验证对市场的边际影响有限。

- 美国关税政策的研究报告将于四月发布，可能对市场产生一定的影响，但“利空出尽”的意义有限。

- AI产业的未来发展需要“大模型和算力相互促进”，支撑应用的突破。

5. **投资策略**：在防御思维占优的背景下，建议关注高股息股票，认为科技产业中期趋势依然占优，短期调整窗口尚未到来。

6. **行业配置建议**：推荐关注国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等投资机会，同时在港股市场中选择高股息和互联网相关股票作为优选。

本报告的投资建议及理由为： - 25Q2防御思维占优，建议关注高股息股票，具备绝对和相对收益。

- 中期科技产业趋势仍然占优，科技行业的中级别调整窗口尚未到来。

- 推荐投资机会包括国内AI算力和应用、具身智能、低空经济等领域。

- 港股A股化进程中，港股高股息和互联网股票是更优选择。