科沃斯：国投证券-科沃斯-603486-经营改善，Q1盈利能力环比提升明显-240428

投资标的：科沃斯 推荐理由：科沃斯作为扫地机器人行业龙头，具有技术、渠道、供应链优势，公司不断优化产品、费用结构，业务规模有望保持稳固。

2024年扫地机行业景气有望复苏，公司调整经营策略，盈利能力有望逐步恢复。

因Q1盈利能力改善明显，给予买入-A的投资评级。

1. 科沃斯2024年Q1盈利能力环比明显提升，毛利率回升，费用率改善，经营活动现金流量净额增加。

2. 公司国内经营受压，但海外业务保持扩张态势，2024年有望在新品驱动下逐步好转。

3. 投资建议为买入-A，预计2024~2026年EPS为2.44/2.80/3.04元，目标价61.00元，对应2024年PE估值为25x。

1. 科沃斯2023年Q4单季度营收和归母净利润数据 2. 科沃斯2024年Q1单季度营收和归母净利润数据 3. 科沃斯2023年国内和海外业务收入情况 4. 科沃斯2024年展望和预期 5. 科沃斯2024年Q1毛利率和均价数据 6. 科沃斯2024年Q1费用率改善情况 7. 科沃斯2024年Q1经营活动现金流量净额情况 8. 投资建议和目标价等。