桐昆股份：华鑫证券-桐昆股份-601233-公司事件点评报告：2024H1净利高增，看好涤纶长丝景气度提升-240715

投资标的：桐昆股份 推荐理由：公司长丝景气度提升，2024H1净利高增，市占率提升并且产品规模优势明显，未来盈利预测稳健，具有投资潜力。

1. 桐昆股份2024年上半年净利大幅增长，受益于涤纶长丝行业景气度提升和公司市占率提升。

2. 涤纶长丝产能增速放缓，需求复苏背景下价差有望提升，公司市场占有率稳居世界第一。

3. 预测公司未来三年收入和EPS呈现增长趋势，当前股价对应PE较低，维持“买入”投资评级。

1. 2024年上半年桐昆股份预计实现归母净利润10亿元至11.5亿元，同比增幅849.40%至991.81%。

2. 涤纶长丝行业下游需求边际改善显著，供给层面行业龙头大规模扩产周期结束，产业集中度进一步提升，产品销量与价差有所增大，行业整体处于复苏状态。

3. 涤纶长丝产能投产脚步放缓，小规模及落后装置退出市场，行业供需结构逐渐改善。

4. 桐昆股份市占率提升，产品包含六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”。

5. 预测公司2024-2026年收入分别为883、943、1021亿元，EPS分别为1.25、1.72、2.15元，当前股价对应PE分别为12.1、8.8、7.1倍，维持“买入”投资评级。