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南华期货-铁合金周报：硅锰继续累库-250427

研报作者：袁铭，陈敏涛来自：南华期货时间：2025-04-28 17:40:42

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研报类型

（PDF）
发布者

li***17

研报出处

南华期货
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研究报告内容

1/27

交易品种及交易方向

【期货品种】：硅锰【交易方向】：看空【理由】：硅锰减产及市场预期锰矿供应增加，导致港口锰矿库存继续累库，锰矿价格可能继续下跌。

【期货品种】：硅铁【交易方向】：中性【理由】：硅铁成本维稳，但合金厂利润下滑，面临减产压力，整体市场需求尚存不确定性。

【期货品种】：铁合金【交易方向】：看空【理由】：铁合金库存继续增加，高库存压力未缓解，供给端仍相对过剩，下游需求疲软。

建议反弹逢高做空。

核心观点

1. 硅锰市场继续累库，锰矿库存上升，价格可能下跌。

2. 合金厂因利润下降和下游粗钢减产而减产，铁合金库存持续增加。

3. 尽管铁水需求仍有支撑，但高库存和供给过剩的压力使得市场前景不明，建议反弹时逢高做空。

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