银河期货-铝及氧化铝2025年报：供需格局转变，铝产业链利润重塑-241231

- 2024年电解铝价格受宏观因素驱动，预计全年呈现M型走势，供需格局先强后弱，铝价波动幅度加大。

- 氧化铝价格在供需短缺背景下大幅上涨，预计2025年将进入供应过剩阶段，价格趋于成本水平。

- 未来铝价波动区间预期在17000至21000元之间，市场需关注宏观经济和新投产能对供需的影响。