诺泰生物：信达证券-诺泰生物-688076-公司深度报告：行业迎来风口，多肽原料药龙头发力成长-240605

投资标的：诺泰生物 推荐理由：作为多肽原料药龙头公司，受益于GLP-1靶点药物带来的行业发展热潮，多肽产能释放有望推动自主选择产品放量，发展势头良好，首次覆盖给予“买入”评级。

1. 多肽原料药产业链迎来快速发展期，市场规模预计将大幅增长，公司布局早、技术强、产能多，发展势头良好。

2. 公司拥有丰富的产品线和先进的生产技术，同时积极布局创新药业务，预计未来营业收入和净利润将保持高速增长。

3. 作为多肽原料药龙头公司，受益于行业发展热潮，多肽产能释放有望推动自主选择产品放量，具有较好的投资价值。

1. 多肽原料药行业市场规模预计将于2021年的76.2亿元增长至2025年的237.5亿元，复合增长率高达32.9%。

2. 国内多肽CDMO规模将于2021年的13亿元增长至2025年的56.7亿元，复合增长率达44.5%。

3. 公司在原料药领域布局多年，已取得18个原料药品种的国内登记，15个原料药品种的FDADMF/VMF编号，7个制剂获批上市。

4. 公司搭建了多个技术平台，利用基于固液融合的多肽规模化生产技术平台生产的司美格鲁肽单批次产量超过10公斤，达到行业先进水平。

5. 公司连云港工多肽原料药产能现已达吨级规模，公司预计多肽在建产能将于2025年投放，2025年底多肽原料药产能将达数吨级，产能投放有望带来销售放量增长。

6. 预计2024-2026年公司营业收入分别为13.85/18.62/25.27亿元，增速分别为34.0%、34.5%、35.7%，归母净利润分别为2.12/3.02/4.23亿元，增速分别为29.9%、42.5%、40.3%。