东方雨虹：华龙证券-东方雨虹-002271-2023年报点评报告：行业承压公司零售业务表现亮眼，经营性现金流大幅改善-240423

投资标的：东方雨虹（002271） 推荐理由：公司零售业务表现亮眼，收入逆势增长，带动毛利率提升；砂浆粉料业务收入大幅增长；全球化布局，积极拓展海外业务；现金流大幅改善。

预计未来业绩增长，首次覆盖给予“买入”评级。

1. 东方雨虹2023年零售业务表现亮眼，收入逆势增长，带动毛利率提升，砂浆粉料业务收入大幅增长。

2. 公司全球化布局，积极拓展海外业务，已在多国设立海外公司或办事处，为海外业务发展打好基础。

3. 公司经营性现金流大幅改善，但计提资产减值拖累业绩，首次覆盖给予“买入”评级。

1. 公司全年实现营业收入328.23亿元，同比增长5.15%；实现归属上市公司股东的净利润22.73亿元，同比增长7.16%。

2. 公司零售业务实现营业收入92.87亿元，同比增长28.11%，占公司营业收入比例为28.29%。

3. 公司零售渠道毛利率为39.42%，同比提升4.63个百分点。

4. 公司工程渠道和直销业务分别实现营业收入125.10和103.68亿元，其中工程渠道同比增长22.58%，直销业务同比下滑19.63%。

5. 公司砂浆粉料业务实现营业收入41.96亿元，同比增长40%，实现毛利率27.56%，同比提升4.67个百分点。

6. 公司报告期经营活动产生的现金流量净额21.03亿元，同比增加221.58%。

7. 公司计提资产减值准备总额为10.39亿元，其中信用减值损失为7.53亿元。

8. 目前股价对应PE分别为11.6、10.3、9.3倍。

以上信息主要涉及公司的财务数据、业务表现、现金流情况和股价评级等。